币圈界报道：

比特币价格滞涨于82,350美元区间，买盘动能显著减弱

尽管比特币价格长期维持在82,350美元附近震荡，但其上行动能明显不足。据CryptoQuant监测，币安平台的ERC-20稳定币储备已跌至416亿美元，为过去一年来的最低点。自今年4月以来，该数值累计减少63亿美元，反映出推动价格上涨的新资金流入正在持续放缓。

交易所稳定币存量走低，暗示增量需求疲软

根据分析师Darkfost的数据，币安的稳定币储备曾在2025年11月达到约510亿美元峰值，随后在5月初短暂回升至480亿美元，但随即再度回落。当前90日变动率已降至-4.7%，显示资金外流趋势仍在延续。

值得注意的是，尽管比特币在9月22日从8月低点反弹超30%，最高触及86,597美元，但交易所内的稳定币储备并未同步增长。这表明本轮上涨未获得新进资金支持，更多由现有持仓者操作和杠杆交易驱动，市场基础仍较脆弱。

多平台稳定币流出形成系统性压力

流动性收缩并非局限于币安。统计显示，自4月以来，Coinbase Advanced稳定币储备减少25亿美元，OKX下降24亿美元，Bybit则缩减23亿美元。四大主流交易所合计流出规模达135亿美元。

供应端亦无明显扩张：CoinGecko数据显示，Tether（USDT）发行量基本稳定在1,830亿美元上下；而USD Coin（USDC）则从780亿美元降至720亿美元，呈现净流出态势。

关键指标揭示市场结构变化，需警惕短期波动风险

比特币日均交易额呈下行趋势——4月为386亿美元，截至10月已滑落至282亿美元，降幅接近27%。同时，币安与Bybit的BTC永续合约资金费率均维持在0.01%的中性水平，反映市场情绪趋于谨慎。

Darkfost指出，稳定币储备下降可能源于两方面：一是交易所主动降低库存以应对需求疲软；二是投资者将资金转移至高收益平台，等待更佳入场时机。

当前最关键的观测点在于，币安稳定币市值的90日变动率能否重回零轴上方。在这一信号出现前，不宜轻易断言当前上涨系由新增资本注入所驱动。