币圈界报道：

欧盟依据MiCA规范清理非授权稳定币

自2024年6月起，欧盟执行《加密资产法规》（MiCA）中关于稳定币的强制性条款，要求向当地用户提供美元或欧元挂钩代币的发行方必须完成授权程序，并满足储备管理、赎回机制及信息披露等标准。未能通过审查的代币被禁止在持牌平台提供服务，其中市值最高的Tether USDT成为最突出的案例。

欧盟对稳定币实施分类监管与分级要求

MiCA将稳定币划分为两类：追踪单一法定货币的电子货币代币（EMT）和追踪多资产篮子的资产参考代币（ART），每类适用不同规则体系。

EMT发行人须获得信贷机构或电子货币机构资质。对于非重要代币，其储备中至少30%须以银行存款形式存放；若被认定为“重要”，该比例需提升至60%以上。

所有提供加密服务的持牌实体（即CASP）均需在其国家登记册中列名，且仅能为注册在册的发行人提供服务。未列入名单的代币将无法在欧盟境内开展交易活动。

为何Tether未纳入欧盟合规框架？

核心障碍在于对银行存款比例的要求。Tether拒绝调整其储备结构，以符合“重要稳定币”至少60%储备存于欧洲金融机构的规定。

Tether首席执行官Paolo Ardoino指出，现行规则可能加剧银行流动性风险与赎回压力。为此，公司借助合作伙伴StablR与Oobit，在欧洲推出基于其Hadron平台的合规替代品，如EURR与USDR，以维持本地存在。

受规制影响的代币范围持续扩大

除了USDT，Binance已为欧洲经济区用户移除九种稳定币，包括DAI、First Digital USD及TrueUSD等主流品种。

分阶段执行的下架流程与时间表

相关行动按两阶段推进：2024年6月30日，MiCA稳定币规则正式生效；2024年12月至2025年3月，多家交易所陆续执行移除措施——Coinbase Europe率先宣布，Crypto.com紧随其后，而Binance于2025年3月31日终止了对EEA用户的USDT现货交易。

2025年1月17日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布指引，要求持牌机构限制不合规代币的服务，但允许在2025年3月31日前保留“仅卖出”功能。

2026年7月1日起，过渡期结束，企业必须取得完整MiCA许可方可继续运营。2026年8月31日，Revolut停止向欧盟用户提供USDT支持。

根据2025年规定，尽管交易受限，交易所仍可处理客户持有的USDT资产，支持转移与保管功能。

ESMA深化监管覆盖至全服务链条

2026年10月8日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布意见，明确要求持牌机构停止向客户提供任何涉及不符合标准的EMT或ART的服务。

该意见面向各国监管机构，具有强制执行力，涵盖交易、兑换、托管、转账、订单执行、投资建议及组合管理等多项服务内容。

企业退出期限与清算安排

各机构须在三个月内完成客户持仓清理，实际截止日期约为2027年1月8日。在此期间，可在严格监管下进行清算、转换、提取、转账与安全保管操作，但严禁新增购买行为。

该意见未点名具体代币，但截至2026年10月7日更新，USDT仍未出现在官方认可的EMT名单中。

行业分析：合规边界仍在演进

CryptoSlate分析认为，仅关闭交易对可能不足以满足监管期待，尤其当其他合规服务商仍在提供服务时。NewsBTC强调，即使稳定币非在欧洲发行，也可能引发本地合规挑战。

主要交易所设定硬性退出时限

Coinbase设定了最早截止日：2026年10月30日前，欧洲经济区用户须提取受影响的稳定币。逾期后，剩余资产将自动转换为USDC。受影响代币包括USDT、PAX、PYUSD、GUSD、GYEN、DAI、PAXG、USD1和USDS等。

欧盟市场现存合规稳定币盘点

经认证的代币得以保留上市资格。2026年10月14日，欧洲银行管理局（EBA）确认Circle发行的USDC为首批被列为“重要电子货币代币”的45个代币之一。自2026年11月12日起，法国ACPR将把对USDC的资金、储备、流动性和恢复计划的监督权移交至EBA。

传统金融机构加速入场。荷兰央行于同日授予Qivalis电子货币机构牌照，目前已有来自15国的37家欧洲银行参与其欧元稳定币项目。

监管格局重塑：合规者胜出，非授权者出局

MiCA确立了欧盟持牌平台只能提供经授权发行人的稳定币。由于Tether拒绝申请许可，其发行的USDT以及DAI、PYUSD等代币自2024年底起逐步丧失交易所访问权限。2026年10月的ESMA意见进一步将禁令扩展至托管与转账环节，并将在2027年1月8日前完成最终退出流程。与此同时，获得批准的代币如USDC已在EBA直接监管下正常运作。