币圈界报道：

Galaxy Digital 2026年三季度扭亏为盈，数据中心贡献显著

该公司在截至9月30日的季度中录得3.23亿美元净利润，主要由投资组合增值及AI基础设施运营表现拉动。数字资产运营业务持续承压，但整体盈利能力因多元化收入结构得以修复。

核心利润来源仍依赖估值波动，运营业绩未根本改善

“国库与企业”板块调整后毛利润达4.19亿美元，扭转上季亏损局面；该部分占总调整后毛利润5.69亿美元的绝大部分。管理层指出，此轮回升主要源于持仓资产与私人投资估值提升，而非可持续运营能力增强。

数字资产部门调整后毛利润从6,600万升至7,100万，但调整后EBITDA仍为负，维持在900万美元。交易量环比增长12%，贷款组合扩大至18亿美元，反映融资需求稳定。公司推出的Onchain Financing Rate产品整合去中心化借贷协议，拓展了服务边界。

资产管理规模跃升，估值变动影响盈利可预见性

截至9月底，公司管理资产与质押总额达104亿美元，较6月增长46%。此前第二季度8,500万美元净亏损主要受加密价格下行和投资组合重估拖累。最新数据凸显报告利润对市场情绪的高度敏感性。

数据中心业务进入放量期，未来增长依赖二期交付

Helios数据中心调整后毛利润达7,900万美元，EBITDA为6,900万美元，分别较上季翻倍以上。这一成果来自首阶段一期133兆瓦负载向CoreWeave完成交付后的首个完整季度运营。当前总电力管道已超5.7吉瓦。

二期工程持续推进，首批数据大厅预计2027年第二季度投入运营。公司已完成35亿美元优先担保票据发行以支持建设。据管理层预测，2027年底将实现年化租赁收入8亿至8.5亿美元，目标达成取决于客户部署节奏与合同履约进度。

回购授权再增2亿美元，资本配置面临平衡考验

10月26日董事会批准新一轮2亿美元股票回购，此前已于10月15日完成前一轮同等额度操作。该计划无固定期限，不强制执行，旨在减少流通股并抵消股权激励稀释效应。

截至9月底，公司持有49亿美元现金类资产及30亿美元股本，另有17亿美元净数字资产敞口。尽管财务弹性充足，但大规模基建扩张可能与回购、其他投资形成资源竞争。

战略聚焦：从周期性收益转向可持续现金流

新回购计划强化股东回报承诺，但投资者需关注数据中心现金流能否支撑扩张而不加剧负债压力。长期来看，能否将设施承诺转化为稳定收入，是判断其脱离加密周期依赖的关键。

下一阶段观察重点：交付进度与收入转化率

未来关键节点包括Helios二期交付进展、年化收入目标推进情况，以及在波动市况下交易与借贷业务的韧性。若基础设施能持续产生经常性收益，将有助于降低对估值变动的依赖，推动盈利模式转型。