币圈界报道：

英国央行开启代币化抵押品准入规则征询

英国央行（Bank of England）已正式发起一项政策咨询，聚焦于中央对手方（CCPs）在结算体系中接纳代币化资产作为抵押品的可行性。同日，美国证券交易委员会（SEC）收到一份由创新加密货币委员会（CCI）提交的238页行业研究报告，提出应依据人类对资金管理的实际掌控程度来决定金库类产品的监管层级。

清算所准入标准明确，核心在于流动性韧性

根据现行法规，英国央行允许中央对手方采用数字形式的抵押品进行风险缓释。此类机构作为交易双方的担保方，承担结算履约责任。此次咨询特别强调，在申请使用代币化资产时，必须满足关键合规条件。

核心要求是，无论市场处于何种压力状态，代币化资产均需维持其估值稳定性、可转让性及快速变现能力。

金融稳定副行长莎拉·布里登指出：“这标志着监管机构与产业界共同推进代币化技术负责任落地的关键阶段。”

本次征询期将持续至2027年2月12日。提案设定，仅限高流动性、信用风险与市场波动性极低的资产可被纳入合格抵押品范围，包括现金、标准化金融工具、银行信用支持以及黄金等传统优质资产。

监管协同推进，构建代币化生态制度基础

该倡议并非孤立举措，而是英国整体金融创新战略的一部分。今年初，英国金融行为监管局（FCA）与央行相继就代币化议题征求公众意见，共收集到来自企业、学术界及法律专家等多方反馈共计123份。

多数回应一致认为，代币化最具变革潜力的领域集中在交易后环节，尤其是抵押品在不同参与方间的高效流转机制。

10月21日，FCA启动两项独立咨询，分别针对加密资产排除条款与去中心化金融（DeFi）监管框架。这两项意见征询将于11月18日截止，最终指导文件预计于2027年1月发布。届时，英国全面的加密资产监管体系将正式于2027年10月25日落地实施。

美国行业主导监管指南制定，聚焦金库控制权

跨大西洋视角下，美国正由行业力量牵头构建监管蓝图。创新加密货币委员会（CCI）联合Bitwise、Galaxy Digital与Morpho等成员，向SEC提交了一份长达238页的行动建议书，旨在厘清当智能合约替代传统中介角色时，证券法适用边界。

核心议题围绕“金库”展开。这类基于智能合约的存款系统接收代币并用于借贷或投资活动。据标普全球评级数据，截至2026年4月，全球金库内累计托管资产规模已达1310亿美元。其吸引力已延伸至阿波罗全球管理公司与法国兴业银行等传统金融机构。

CCI代表艾莉森·曼吉罗表示：“金库本质上是一种新型基础设施。”

监管分歧点：人类操控权限决定法律属性

CCI的核心主张在于，金库是否构成证券，应取决于操作员保留的决策自由度。对于仅按预设规则自动借出稳定币的系统，与允许人工干预投资配置或资金再分配的系统，应实行差异化监管。

尽管多数金库兼具自动化与人工调控特征，但根据提案，若控制权更多集中于运营者手中，则应被认定为证券产品。为此，报告建议引入“控制测试”机制，参照《CLARITY法案》中的“名义去中心化”判定标准。

CCI呼吁SEC采纳其提出的ETF监管模式，并提议建立独立审计制度，以及在遭遇安全事件时具备强制暂停运行的能力——尽管此类措施在黑客攻击导致资金流失后，难以实现追偿目标。