币圈界报道：

Ripple稳定币RLUSD获穆迪投资级评定，但欧盟准入仍受限

信用评级机构穆迪（Moody’s）正式给予Ripple发行的美元稳定币RLUSD A2长期评级与P-1短期评级，标志着该代币首次进入投资级行列。然而，这一信用背书并未提升其在欧盟市场的可交易性，因根据《加密资产市场法规》（MiCA），RLUSD尚未完成电子货币代币（EMT）登记。

评级反映发行人信用，非监管许可

穆迪的评估聚焦于Standard Custody & Trust Company——Ripple旗下受纽约州监管的子公司——履行债务义务的能力。该评级并不等同于监管批准，也不代表代币可在特定司法管辖区流通。监管权限由当地机构独立决定，而非评级机构赋予。

双重评级：长期稳健与短期最优

A2属于穆迪长期评级中的投资级上段，位于最高级别之下；而P-1则是其短期评级体系中的最高等级。据Ripple高级副总裁Jack McDonald在社交平台披露，此为穆迪首次对稳定币授予此类综合评级，且被视作新框架下的最高可能短期认定。相关声明发布时间为美东时间10月27日，中欧时间为10月28日晚，故多家媒体将发布日记为10月28日。

发行人责任明确：非区块链本身受评

评级对象是负责发行的实体，即标准托管信托公司（Standard Custody & Trust Company），而非代币运行的链路。尽管RLUSD在XRP Ledger、Ethereum和Base上可存取，但信用评估仅针对发行方及其法律架构，与底层技术无关。

储备金构成：现金与短债为主，背书率约103%

据公开信息，该稳定币由现金及短期美国国债构成的储备池支持，当前背书比例约为未偿代币总量的103%。这一数值为时点值或目标值，并非永久性缓冲。主要托管人由BNY担任，目前市场资本化处于24亿至25亿美元区间，远低于主流美元稳定币规模。

赎回机制未被评级覆盖，风险仍存

媒体报道称，符合条件的机构可在两个工作日内按面值赎回代币。但零售用户通常无法直接向发行人赎回，只能通过交易所出售。评级未承诺流动性保障，亦不确保价格稳定或法律追索权。即使面临大规模赎回，储备金能否快速变现也无公开说明。穆迪指出，未来可能实施的GENIUS法案或增强持有人权益，但尚属预期。

缺乏欧洲证券监管局登记，导致欧盟不可用

尽管Ripple已在卢森堡取得电子货币机构及加密资产服务提供商牌照，具备在欧盟运营的基础资质，但代币本身仍未列入欧洲证券和市场管理局（ESMA）的电子货币代币登记册。因此，即便拥有高评级，仍无法在欧盟合法交易。截至目前，未公布面向德国零售客户的上线计划。

2027年1月8日：持牌机构必须清理敞口

2026年10月8日，ESMA发布意见，要求各国监管机构推动持牌机构在2027年1月8日前逐步减少并最终消除对不符合MiCA规定的稳定币的客户持仓。过渡期内允许现有持仓的转移与兑换，但禁止新增购买或建立新敞口。该规定适用于所有未经授权的稳定币，包括曾被举例的USDT。此日期为硬性截止点，影响范围广泛。

Coinbase拟上线RLUSD，但区域差异显著

Coinbase宣布将在其零售应用、交易所及机构平台添加RLUSD，支持与美元及其他稳定币一对一兑换。存取通过XRP Ledger、Ethereum和Base进行。但公告未明确覆盖国家范围。值得注意的是，全球平台的服务未必等于欧洲实体提供相同功能，德国用户需确认其账户是否由受监管的欧盟实体运营。

解读穆迪评分体系：稳健但非顶级

穆迪长期评级从Aaa至C，其中Aaa至Baa3为投资级。A2位于中高位，显示良好信用质量，但距离顶级仍有差距。短期评级中P-1为最优，对应高流动性与低违约风险。组合评级表明储备资产以短期高流动性工具为主，同时考量发行人的破产风险与法律地位。完整理由未完全披露，下次审查时间亦未公布。

稳定币与原生代币分属不同范畴

RLUSD的评级不涉及其发行链路的代币——XRP。尽管两者共用同一网络，但并无直接关联。2026年11月1日数据显示，XRP价格为1.24美元，单日下跌0.57%，过去一个月跌幅约11%；而RLUSD维持锚定美元，表现稳定。结构性差异在于，稳定币可独立结算支付，无需依赖原生代币需求增长。

2027年1月8日是决定性节点

归根结底，本次评级传递的是对发行人信心的信号，而非即时的市场准入。对于德国投资者而言，应立即采取三项行动：核查当前持有的美元稳定币是否获得欧盟授权；若未授权，须关注2027年1月8日后清盘流程；评估是否需自行托管密钥，尽管此举不改变监管属性。

未来展望：登记成功则路径开启

若在2027年1月8日前，RLUSD能在ESMA登记册中取得电子货币代币条目，德国投资者将迎来实质性突破。反之，该代币将继续保持高信用评级但缺乏欧洲通道的状态，成为全球范围内有信誉却无法落地的资产。

(截至2026年11月1日。本文不构成投资建议。价格与条款可能变动，请以官方披露为准。)