币圈界报道：

山寨币ETF集体承压，多品类出现资金净赎回

11月5日，美国市场上的多只山寨币交易所交易基金（ETF）经历明显资金外流，投资者普遍缩减对多种数字资产的持仓敞口。数据显示，当日合计净撤资金额约为1680万美元，逆转了前一交易日的资金流入趋势，反映市场风险偏好有所回落。

Zcash ETF成资金撤离重灾区

由Grayscale发行的Zcash ETF（代码：ZCSH）成为当日单一最大资金流出标的，投资者从该产品中撤回逾1099万美元，几乎完全抵消此前一日的343万美元净流入。目前其资产管理规模约为7.242亿美元，累计净流入总额为2.067亿美元。

这一波动发生在市场对基于ZEC的金融工具需求持续震荡的背景下。此前因ZEC价格走强，该基金资产规模一度逼近10亿美元关口。随着机构投资者重新评估配置策略，该产品遭遇约1100万美元的赎回压力，最终使净值略高于7.24亿美元。

Zcash（ZEC）是一种强调隐私保护的加密资产，采用零知识证明技术实现交易匿名性，区别于公开透明的区块链系统。

术语说明：Grayscale是全球领先的数字资产服务机构，运营包括信托与ETF在内的多种产品，帮助机构投资者在不直接持有底层代币的情况下获取加密市场敞口。

Hyperliquid、Solana、Avalanche与NEAR基金同步遭抛售

除Zcash外，与Hyperliquid生态相关的基金也面临显著资金流出。其中Bitwise管理的BHYP基金遭遇219万美元赎回，而Grayscale旗下HYPG基金则流失约82.9万美元。两项合计超过300万美元的撤资额，凸显市场对该概念板块的暂时降温。

Solana ETF在过去三个交易日内未见净流入，本次报告118万美元的流出。此轮抛售紧随近期走势——一周内已有大型参与者从该基金中提取2480万美元，表明资金流动存在阶段性集中特征。

追踪Avalanche的基金损失约84.1万美元，专注于NEAR的ETF亦出现77.4万美元的净赎回。

主流山寨币ETF表现呈现明显分化

相较前述下跌，部分其他类别基金展现出逆势吸引力。例如Hedera的Canary HBAR ETF连续第二个交易日录得正向资金流入，总额达27.8万美元。截至目前，该基金累计净流入已突破1.167亿美元，当前净资产为5750万美元，显示机构对特定生态仍保有结构性兴趣。

同期，涵盖Dogecoin、Chainlink及Litecoin的主流山寨币基金均无净申购或赎回记录。而追踪XRP的ETF已连续三日维持零净变动，反映出该板块长期处于观望状态。

此次资金流出与加密市场整体回调相呼应。比特币ETF当天净赎回达4.302亿美元，以太坊基金亦录得9990万美元的撤资，形成联动压力。

值得注意的是，ETF赎回并不必然引发现货市场价格剧烈波动。实际影响程度取决于产品结构与申赎机制。部分资产管理公司采用实物申赎模式，允许投资者以加密资产直接换取基金份额，而非将代币变现，从而减轻二级市场的抛压。

Grayscale即实施此类机制，符合条件的机构可将原始代币注入以换取新份额，避免大规模现金化操作，因此其赎回行为对市场冲击相对可控。

此外，此次资金外流恰逢Zcash网络进行NU7升级，引入更短区块生成周期，但市场反应仍受情绪主导，显示出基本面与资本流动之间的非线性关系。