币圈界报道：

科技巨头AI资本支出激增，自由现金流转负

2026年第三季度，亚马逊、Alphabet、Meta、微软和甲骨文五家公司的资本支出总额高达2300亿美元，这一数字是去年同期的两倍以上。根据币安研究院（Binance Research）的数据，这五家公司合计的经营现金流仅为1990亿美元，导致自由现金流为负320亿美元，与去年报告的610亿美元盈余形成鲜明反差。

支出热潮持续，债务填补缺口

尽管差距日益扩大，但企业放缓支出的意愿似乎并不强烈。亚马逊维持了其2026年约2200亿美元的资本支出展望，而Alphabet预计支出将在1950亿至2050亿美元之间，并预期2027年将出现显著增长。

在这五家公司中，微软仍是唯一一家通过经营现金流覆盖支出的公司。随着与美国人工智能相关的美元债券发行量在10月中旬达到约4190亿美元，债务正日益成为填补资金缺口的来源，该数额已比2025年全年总额高出约90%。

投资者趋于谨慎，加密市场承压

投资者也变得更加挑剔。在公布财报后，Alphabet股价下跌12.6%，Meta下跌7%，尽管这两家公司的自由现金流均为负值，但它们都上调了支出预期。这种压力也波及加密市场。随着科技股走弱，比特币在10月两次跌破8万美元关口。

币安研究院还指出衍生品持仓发生了变化：交易者减少了对半导体股票的敞口，增加了对重注人工智能基础设施的公司的押注。短期内，加密货币仍容易受到人工智能情绪进一步波动的影响。但如果由AI驱动的股市涨势开始放缓，币安研究院认为加密货币可能在长期内占据优势。由于比特币从相关股票上涨中获益相对较少，如果投资者开始撤出该板块，其暴露风险可能较小。

bStocks资产管理规模突破10亿美元大关

与此同时，bStocks在推出仅125天后，资产管理规模（AUM）便突破了10亿美元里程碑，用时不到其他发行商的一半。但其增长不仅仅体现在代币化股票的发行量上。根据币安研究院的数据，目前bStocks活跃资产中有18.54%被用于去中心化金融（DeFi）领域，高于行业平均水平的13.91%。这表明越来越多的投资者正在通过链上金融服务让他们的代币化股票“动起来”，而非仅仅持有不动。

在此期间，bStocks占据了代币化股票市场增长的60%以上。这些数据表明，市场对提供超越单纯所有权权益的代币化股权的需求正在增长，包括全天候交易以及访问借贷和流动性池等DeFi应用。更高的DeFi使用率还可以在不大幅增加代币化股票数量的情况下，吸引更多资本流入这些服务。

“因此，关键问题在于，随着资产基础的持续增长，DeFi利用率是否能保持在行业平均水平之上。”