比特币估值新范式：从传统模型到价值储存视角

Hougan指出，现有估值体系难以衡量比特币的真实潜力。他主张将其类比黄金，以有限供应和长期价值存储功能为基准进行评估。这一方法强调比特币在资产存储中的独特地位，而非依赖传统金融指标。

全球价值储存市场的扩张前景

目前全球价值储存市场总规模约为38万亿美元，比特币市值占4%。若该市场未来十年增长至121万亿美元，比特币只需占有17%份额，即可实现百万美元价格目标。历史数据显示，黄金市场规模已从2004年的2.5万亿美元增至近40万亿美元，表明市场具备持续扩容能力。

机构配置与市场结构的演变

机构对加密资产的兴趣显著提升，投资组合中比特币配置比例由1%升至近5%。美国现货比特币ETF的批准成为关键催化剂，促使大型资产管理公司加大布局力度，强化了市场流动性与合法性。这一趋势支撑了比特币作为主流资产的定位。

实现百万美元目标的关键前提

Hougan强调，该预测依赖于价值储存市场持续扩张及比特币获取更大市场份额的能力。若经济不确定性加剧或财政政策变化加速资金转移，比特币可能更快获得认可。但若条件未达成，价格上行路径将面临挑战。当前比特币交易价约为7万美元，显示其仍具显著增长空间。