比特币估值新视角：从静态计算到动态增长

Matt Hougan认为，传统估值方法未能充分反映比特币作为价值储存工具的潜力。其核心观点在于，比特币的价值不应仅依赖于固定供应量的静态推算，而应置于全球价值储存市场的动态演变中进行评估。

价值储存市场扩容驱动潜在升幅

当前黄金与比特币共同构成约38万亿美元的价值储存市场，其中比特币市值约为1.4万亿美元，占比不足4%。若以静态份额计算，达到百万美元单价需占据过半市场，看似不现实。 然而，历史数据显示黄金市场已从2004年的2.5万亿美元扩张至近40万亿美元。若该趋势延续，未来十年市场规模或达121万亿美元。在此背景下，比特币只需获取17%份额即可实现单价百万美元目标，前景更具可行性。

机构配置上升加速市场演进

近年来，投资组合中比特币配置比例由1%升至近5%，反映出机构兴趣显著增强。美国现货比特币交易所交易基金的批准，使大型资产管理公司得以更便捷地参与市场，进一步推动资产存储与交易活动的常态化。 Hougan强调，对比特币估值的关键误区在于将市场份额视为不变变量。结合市场整体扩张与份额提升路径，其潜在价格远超当前水平。但该预测依赖于多重假设，包括市场增长速度及比特币获取份额的能力，若条件未满足，目标或难以达成。