摘要：在立法受阻与地缘风险并存背景下，比特币展现强劲抗跌性，同时加密资产首次被纳入主流信贷评估抵押品体系。
监管困局与地缘压力并行：加密市场步入关键观察期
近期加密货币市场波动加剧，美国监管环境的不确定性与中东地区紧张局势共同构成影响行情的核心变量。Coinbase全球投资研究主管David Duong对当前形势及潜在催化剂作出深入解读。
《明确法案》前景未明：立法进程或延至2027年
曾被视为行业里程碑的《明确法案》在美国参议院遭遇新障碍，其通过时间面临重大不确定性。Duong预测，若未来六周内无法完成审议，该法案可能被推迟至2027年重启讨论。
稳定币收益机制与美国证券交易委员会管辖权界定问题成为主要争议点，严重拖慢立法节奏。Coinbase持续主张对现行草案进行优化调整，认为原版框架或对创新生态造成抑制。
比特币横盘震荡：韧性显现背后的逻辑
在其他金融资产普遍承压的背景下，比特币坚守7万美元整数关口，引发广泛关注。Duong将其归因于两大因素：一是市场上可引发系统性抛售的高杠杆持仓已基本释放；二是数字资产类基金持续吸引增量资本流入，形成支撑力量。
金融融合新突破：加密资产正式进入信贷抵押领域
本次访谈中最具里程碑意义的进展在于，部分主流金融机构已开始将加密资产纳入信贷评估的合格抵押品范围。借助Coinbase与合作机构的技术对接，用户现在可直接以比特币或USDC等数字资产作为住房贷款首付的担保，无需先兑换为法币。
Duong强调，这一实践标志着加密资产正加速迈向“法定可抵押资产”地位，是其融入传统金融体系的关键一步。
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