币圈界报道，6月11日，中金财富发文称，近几周市场的连续颠簸的确是个考验。但也不必被短期市场之“变”吓住，这可能是市场给自己做的一次必要的主动降温。 第一变：科技赛道已过分拥挤，需要腾挪空间。你或许也感觉身边讨论芯片、算力、存储的声音，已经从机会变成了共识。数据层面看，半导体、通信设备、元件、消费电子、光学光电子、电力等，估值已纷纷站在近十年偏高位，日交易均额超千亿。其中截至6月5日，通信设备、元件等甚至达到了近十年最高分位水平，半导体、通信设备两个行业的成交额已占全市场的四成以上。当所有人都挤在同一个赛道，任何风吹草动都会被放大成恐慌。 第二变：指数重构，波动被自然放大。指数是那个指数，但指数又或已不再是当年那个指数。在通信、半导体、电池等行业及龙头个股迅速上涨后，市值迅速提升，指数成分按各自的规则重新调整，将上述相关龙头个股纳入权重，各指数科技含量已大幅提升。科技股仿佛成为指数的心脏。它的每一次波动都很有可能引发指数共振，扩大波动。 第三变：杠杆上的热钱，来得快去得快。截至6月5日，全市场两融余额2.89万亿元，已超越2015年高点。前4大行业(半导体、通信设备、证券、电池)融资余额接近7000亿水平，占比超20%。经过持续行情发酵后，市场资金结构与交易热度来到高位区间，进一步放大了短期行情的波动弹性。