Nebius 计划于 8 月 12 日公布 2026 年第二季度业绩。截至周五收盘，期权市场定价显示，财报公布前后的隐含波动区间约为 15.9%。以 8 月 14 日到期的平值跨式期权来看，在当前股价 $190.28 的基础上，市场预期的上涨情景接近 $220，下跌情景接近 $160。

该股的估值取决于第二季度业绩能否验证其截至年底达到 51 亿美元至 71 亿美元年化运行率（ARR）的目标。Nebius 在 2026 年第一季度末的 ARR 约为 19.2 亿美元，并指引 12 月达到 70 亿美元至 90 亿美元。这意味着其每季度需要增加 16.9 亿美元至 23.6 亿美元的 ARR，几乎相当于现有运行率的全部规模。市场共识预计第二季度营收接近 5.75 亿美元，年化后为 23 亿美元；如果增长低于这一水平，下半年的增长爬坡将显得不切实际。

此外，英伟达持有的 9.3% 股份将于 9 月 11 日解锁，即财报公布约四周后，可能带来供应过剩压力。交易员正通过支付高出 13.6% 的看跌期权溢价进行对冲，这也压缩了锁定期到期前的上涨空间。