金价重返4400美元关口，避险情绪再度升温

自8月上旬起，国际黄金价格实现显著反弹，累计涨幅接近9%，最新报价逼近每盎司4400美元水平。这一走势反映出在前期因地缘冲突引发抛售压力消退后，全球机构投资者及主要央行正逐步恢复对黄金的配置意愿。

需求回稳信号显现，中国溢价创近期新高

数据显示，亚洲市场交易活跃度明显回升，其中中国黄金现货溢价上周升至每盎司1.50美元，创下阶段性高位。该现象被普遍解读为大型资产管理方和主权基金正在主动重建此前因流动性压力而削减的黄金头寸。

宏观环境改善支撑金价上行空间

分析师认为，本轮反弹主要受两大因素驱动：一是国际油价回调缓解了通胀担忧，二是美国最新公布的通胀数据表现温和，使得市场对美联储继续加息的预期大幅降温。汇丰银行贵金属主管詹姆斯·斯蒂尔表示，只要中东局势保持稳定，黄金短期内缺乏有效阻力，上涨动能有望持续。