科技企业融资扩张挤压国债市场空间

彭博社8月17日报道指出，以Alphabet等为代表的科技巨头正加速通过发行长期债券方式筹集资金，用于支撑人工智能基础设施建设。这一趋势使得企业融资需求与美国财政部的债务发行形成直接竞争，抑制了长期国债收益率下行空间。

企业债发行规模创历史新高

今年全球主要科技公司累计借款规模接近2000亿美元，占美国财政部中长期国债净发行额的四分之一，较去年同比飙升五倍。与此同时，投资级公司债券总发行量达1.5万亿美元，同比增长36%，反映出资本市场的强劲融资动能。

长期债券利差扩大影响市场定价

Alphabet最新一期30年期债券收益率为6.4%，高出同期限美国国债1.15个百分点，凸显投资者对科技类信用资产的风险溢价要求上升。美国银行分析认为，公司债及抵押贷款支持证券的集中发行，已推动10年期美债收益率上行约0.3个百分点。

未来数年将维持高企的融资供给

摩根大通预计，至2030年，全球在人工智能基础设施上的总投资额将攀升至5.5万亿美元，其中大部分依赖债务融资。这意味着在未来多年内，长期公司债券的供应量将持续处于高位，对整体利率环境构成持续压力。