全球长债收益率集体攀升，多国触及历史峰值

8月18日，长期国债成为全球投资者关注焦点，各国国债利率全面上扬。30年期美国国债收益率突破2007年以来最高水平，法国借贷成本升至2008年峰值，德国同期限国债逼近2011年高位，英国国债收益率接近6%大关，日本则同步逼近历史纪录。

结构性压力主导利率上行，非单一因素所致

尽管各国国内政策与经济表现存在差异，但推动国债收益率上升的核心动因具有全球共性。地缘格局持续分化削弱了供应链稳定性，使经济更易受供给扰动影响，同时推升通胀预期。此外，政府支出难以遏制的隐忧，进一步强化了市场对长期高利率的定价逻辑。

传统买家需求萎缩，市场平衡面临挑战

随着人口老龄化加剧及投资结构转型，过去支撑债券市场的稳定买方力量逐渐减弱。巴黎资产管理公司AXA IM Core首席投资官Chris Iggo指出，当前难以判断收益率需达到何种水平才能改善长期固定收益资产回报前景。他研判，除非出现显著经济数据疲软，否则市场可能更依赖外部突发事件来打破僵局。