全球股票配置创五年新高，经济不着陆预期升温

根据美国银行于8月7日至13日开展的调研，受访的180名机构投资者管理资产规模合计达5250亿美元，其中56%当前超配全球股票，为2021年11月以来最高水平。这一数据反映出市场对全球经济持续扩张的信心显著回升。

科技巨头与半导体成最拥挤交易，日元空头仍受青睐

在具体持仓偏好上，做多全球半导体的策略占比达53%，虽较7月历史峰值82%有所回落，但仍居首位；做空日元仓位维持在12%，位列第二；持有‘七大科技巨头’的多头头寸占比11%，显示科技板块仍是资金聚焦核心。

人工智能泡沫与利率风险并列为首要尾部威胁

调研中，32%受访者将人工智能领域资本过度扩张视为主要系统性风险，其次为债券收益率失控上行（27%）和二次通胀压力（25%）。仅有6%提及地缘政治冲突作为关键担忧。值得注意的是，约三成投资者认为AI企业的巨额支出最可能引发信贷危机。

长期展望：AI投入将持续，劳动力冲击或延至2028年

尽管存在潜在风险，仍有71%受访者相信2026年前人工智能相关资本开支不会下降；58%认为其对就业市场的实质性影响最早要到2028年才会显现，表明市场对技术演进节奏保持审慎乐观。