Alphabet 2026 年Q2暂停回购，资本开支创纪录推高财务压力

根据 Alphabet 2026 年第二季度财报披露，公司已暂停上半年的股票回购计划；相较之下，2025 年同期曾投入 283 亿美元用于股份回购，并通过发行股权及出售强制性可转换优先股募集 496 亿美元，全面支持其人工智能基础设施建设。

单季资本支出突破四百五十亿，自由现金流转为负值

本季度自由现金流录得负 59 亿美元，较 2025 年第四季度的正 246 亿美元出现显著下滑，主要归因于单季度资本支出高达 449 亿美元，反映出公司在数据中心与算力部署上的高强度投入。

2026年资本支出指引上修，2027年预期或超经营现金流

Alphabet 公布 2026 年全年资本支出区间为 1950 亿至 2050 亿美元，高于此前市场预期。同时，2027 年资本支出共识预测约为 2570 亿美元，已超过公司过去十二个月 1857 亿美元的经营现金流总额，凸显长期资金需求的持续扩张态势。