Hayes澄清AI投资逻辑：泡沫不在技术，在基建融资

针对外界对其在AI估值高企背景下仍持续布局相关项目的疑问，前BitMEX联合创始人、现Maelstrom首席投资官Arthur Hayes明确表态，当前所谓AI泡沫主要体现为用于建设数据中心的借贷成本膨胀，以及部分超大规模云计算企业与前沿实验室的股价虚高。

算力过载或成新驱动力，反向支撑智能体经济

Hayes强调，尽管存在过度资本投入的风险，但由此产生的计算资源冗余可能转化为长期价值。他认为，这种过剩的算力将为由人工智能智能体主导的新型经济体系——即代理经济——提供底层支撑，从而增强其投资组合中如FlopLabs等项目的可行性与增长潜力。

资本错配加剧流动性压力，加密市场承压明显

他进一步指出，自ChatGPT实现商业化以来，巨额资金被锁定于AI基础设施建设，导致整体市场流动性向科技重资产领域倾斜，间接压缩了加密行业获取新增资本的空间，形成结构性挑战。