美联储预判2026年通胀趋缓，但风险仍存

根据8月20日发布的政策会议纪要，美联储工作人员预测，2026年下半年整体通胀将逐步下降，主要受零售汽油价格回落及核心通胀温和放缓驱动。同时，预计2025年实际国内生产总值增速将略高于潜在水平，金融环境改善与人工智能相关资本支出构成重要支撑。

劳动力市场走势趋于谨慎，长期均衡面临调整

当前预测显示，2024年失业率将稳定在接近美联储长期自然水平的位置；2027年有望小幅下滑，并于2028年略低于该均衡值，反映出劳动力市场逐步向更可持续状态回归。

经济前景承压，多重不确定因素交织

相较6月预测，本次展望整体偏弱，工作人员指出近期经济数据表现不及预期。地缘政治紧张局势持续发酵，叠加人工智能技术落地对生产效率与资本配置的实际影响尚不清晰，使未来走势面临显著不确定性。就业与产出增长存在下行风险，而通胀则面临上行压力，或比预期更持久。