AI产业迈入成熟评估阶段，资本逻辑重塑

纽约大学知名估值学者阿斯瓦斯·达莫达兰在周四提出，人工智能领域已抵达其‘成人礼时刻’——行业正从依赖概念驱动的巨额支出，转向基于实际盈利能力与持久竞争优势的审慎评估阶段。

头部企业大规模布局算力基建，投入远超当前市场体量

数据显示，Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracle及CoreWeave六家领先企业合计对人工智能基础设施的投资额已达约1.7万亿美元，然而目前全球人工智能产品与服务的总市场规模仍维持在约2500亿美元水平，两者间存在显著落差。

高估值面临盈利压力，可持续性存疑

达莫达兰警示，包括Anthropic与OpenAI在内的前沿企业所获接近2万亿美元的估值难以成立，因其依赖未来实现极高水平收入的假设；而鉴于人工智能相较传统软件需承担更高资本开支与持续计算成本，此类收入目标或难兑现，估值基础面临严峻考验。