美债收益率逼近4.5%将触发股市回调风险

根据BCA于8月22日发布的最新策略报告，若美国国债收益率在接下来的1至2个月内攀升至4.5%以上，将可能对股票市场构成明显下行压力。报告指出，当前股债同步走强的局面难以长期维系，一旦股价出现调整，且未来6至12个月经济与通胀压力趋于缓和，国债利率亦有望随之回落。

美股估值偏高叠加盈利预期虚高，引发谨慎信号

BCA对美国股市维持审慎立场，核心原因在于当前市场估值已处于历史高位，投资者情绪过度乐观。该行强调，尽管长期每股收益增长预期已达历史峰值，但市场对近期企业盈利改善的预期仍存在严重高估。这种非理性乐观可能在基本面未达预期时迅速逆转。

AI投资热潮面临回报瓶颈，难支撑当前估值水平

报告同时警告，尽管人工智能驱动的投资周期目前仍在支撑市场情绪，但数据中心领域的大规模资本支出正迅速累积。鉴于此类投入短期内难以产生足够回报，其可持续性存疑，因而难以合理化当前股票价格所隐含的高预期。