灰度研判：比特币或处熊市尾声，长期布局窗口渐显

灰度研究主管ZachPandl在8月23日发文表示，尽管短期择时存在挑战，但从结构性采用、市场周期演进及宏观环境三重维度评估，当前比特币价格对具备长期持有视野的投资者而言，或呈现相对有利的介入条件。

长期采用趋势未改，技术渗透持续深化

报告强调，全球政府债务水平持续攀升、区块链技术在支付清算等金融场景中的应用不断拓展，以及财富代际转移带来的资产配置偏好转变，共同支撑比特币作为数字价值存储的长期逻辑依然稳固。

周期位置逼近历史底部区间，下行空间或已收窄

数据显示，本轮比特币熊市已延续约10个月，较此前平均11至12个月的周期长度尚有余量，暗示市场可能已进入熊市后期阶段，回调动能趋于衰减。

宏观前景存变数，加息与否成关键变量

尽管结构性与周期性因素构成支撑，但美联储货币政策走向仍是主要不确定来源。若再度加息，比特币或面临进一步下行压力；反之，若维持利率稳定，市场或已接近阶段性底部，反弹预期随之增强。