Kakao分拆计划落地，券商重估估值逻辑

据Hana Securities披露，8月24日，该机构将Kakao的目标股价调整为50,000韩元，同时维持“买入”投资评级。此次变动源于Kakao于8月21日发布的重大重组公告，公司将旗下业务拆分为两大独立主体：专注于平台运营与人工智能的Kakao AI，以及涵盖投资、内容生态与科技金融的Kakao X。

双轨架构成型，资本路径清晰化

分拆方案将于2027年1月1日正式实施，相关股票交易预计在次月27日重启。此举旨在提升各业务板块的透明度与独立决策能力，强化市场对不同赛道价值的认知。

AI业务商业化延迟至2028年，估值需审慎看待

Hana Securities对分拆后两部分分别给出估值：Kakao AI为12.5万亿韩元，Kakao X为10.4万亿韩元。尽管前者被视为增长潜力核心，但机构明确指出，其人工智能相关收入仍需等到2028年方能进入实际验证阶段，当前阶段的盈利预测存在较大不确定性。