CXMT月产达24万片峰值，但扩产受制于美技术封锁

根据ChainCatcher最新报道，中国头部DRAM生产商CXMT的月度晶圆产出已于2025年底攀升至约24万片的历史高位，并预计在2026年维持该水平。由于美方对高端半导体制造设备，特别是极紫外光刻机（EUV）实施严格出口管控，公司产能提升面临瓶颈，实质性突破或要等到2027年方能实现。

全球需求激增推动合约价连番跳涨

TrendForce数据显示，传统型DRAM的合同价格在2026年第一季度暴增90%至95%，第二季度再涨58%至63%，随后第三季度和第四季度预计将分别上扬40%至50%以及30%至40%。服务器用DRAM涨幅更为剧烈，三星与SK Hynix已向微软、谷歌等核心客户上调售价60%至70%。

本土供给缺口长期存在，国际巨头利润空间显著扩大

Goldman Sachs分析指出，尽管产能稳步提升，但CXMT在2026年仅能满足国内约41%的DRAM需求，到2028年将提升至50%左右，表明结构性供应紧张将持续多年。与此同时，S&P Global预测，三星传统DRAM每比特收入将在2026年同比跃升116%至0.79美元；美光（Micron）平均销售价格（ASP）亦将上涨54%至1.06美元。Bernstein则预估，SK Hynix在2026年第四季度的DRAM毛利率有望触及92.7%的历史高位。