财政部债市操作遭质疑：规模扩增被指干预价格

《华尔街日报》8月24日刊发评论指出，知名宏观投资者斯坦利·德鲁肯米勒对美国财政部近期调整长期债券回购计划提出严厉批评。该举措将单次操作规模由20亿美元上调至40亿美元，原定于9月9日首次执行，但截至目前尚未实际开展任何购债行为。

市场反应验证担忧：长债收益率逆势走高

公告发布后，30年期美国国债收益率起初短暂下行，随后迅速反弹至约5.23%，高于此前水平；10年期收益率亦攀升至4.71%。这一走势被视作对德鲁肯米勒观点的有力印证——即此次扩大回购并非纯粹流动性管理，而可能带有价格干预意图。

财政基本面支撑高收益预期

德鲁肯米勒强调，当前通胀率维持在3.4%，财政赤字占GDP比重接近6%，联邦债务总额已突破40万亿美元。在此背景下，市场所反映的高利率水平实为对财政可持续性风险的理性定价，而非短期波动所致。