劳动力韧性不足制约美联储加息决策

摩根资产管理首席策略师凯伦·沃德分析认为，当前美国就业市场的结构性疲软构成货币政策调整的关键制约因素，促使美联储暂缓9月加息行动。

通胀降温但核心压力犹存

尽管7月消费者价格指数同比增速回落至2.5%，创下自2021年以来最低水平，显示整体通胀趋于缓和，但核心通胀指标仍维持高位，反映出物价压力未获根本性缓解。

工资上涨动能缺乏基本面支撑

沃德强调，通胀的持续性高度依赖于劳动力市场的薪资传导机制，而目前并未出现足以引发工资-物价螺旋的强劲就业信号，因此不具备推动利率上行的微观基础。