标普500逼近历史高位，摩根大通提示潜在回调风险

摩根大通于8月25日发布报告指出，尽管标普500指数在接近历史峰值水平仍维持上行态势，但市场内部出现明显背离现象，叠加技术面关键阻力位，预示未来存在下行压力。该行建议投资者在9月初前适度缩减股票持仓，以应对8月至10月的典型季节性走弱周期，并警惕人工智能硬件企业与大型云平台服务商之间的业绩分化趋势。

夏季至秋季周期常现疲软，历史数据支撑判断

自1928年以来，标普500指数在每年8月至10月期间的平均收益率仅为-0.02%，显示出显著的季节性低迷特征。这一长期规律被摩根大通视为当前布局的重要参考依据，尤其在当前市场估值偏高、资金流向趋于分化背景下更具警示意义。

AI资本支出模式暗藏隐忧，类比互联网泡沫顶峰期

该行特别关注人工智能领域资本开支的结构性异常，指出当前行业投入节奏与2000年互联网泡沫见顶前的扩张路径高度相似。这种非理性追高行为可能加剧后续盈利修正风险，构成市场潜在拐点的重要信号。