代币化存款兴起引发银行体系结构性挑战

8月27日，达拉斯联储发布研究报告指出，代币化存款若实现广泛采用，可能重塑银行资金结构，增强存款对利率变动的响应速度，导致资金在银行间快速迁移，进而削弱传统银行的流动性缓冲与长期资金融通功能。

技术驱动资金转移效率跃升，削弱存款黏性

与稳定币不同，代币化存款由受监管金融机构发行并可产生利息，结合区块链即时清算、智能合约自动化执行及代理型AI决策系统，客户可实时比价并切换账户以获取最优收益，使存款稳定性显著下降。

利率敏感度与期限压缩将冲击银行资产负债表

报告量化分析显示，若存款利率弹性上升10%，银行承受利率波动风险的能力将缩水约7000亿美元（按十年期等值测算）；若存款加权平均存续期缩短10%，银行在期限错配管理上的能力将减少约5800亿美元。

融资模式趋近非银机构，信贷成本或上升

为维持现有贷款规模，银行或将被迫加大依赖短期批发融资工具，使整体融资结构更接近非银行金融机构，最终可能传导至消费者与企业层面，抬高借贷成本。