英伟达财报亮眼：营收突破960亿美元，AI需求仍处加速期

8月27日，知名币圈分析机构Serenity发布报告，深度解读英伟达最新财季表现。数据显示，公司本季度营收达962.2亿美元，超出市场普遍预测的约921.7亿美元；调整后每股收益为2.22美元，优于预期区间2.09至2.10美元。其中，数据中心板块收入攀升至890亿美元，高于预估的863亿美元，调整后毛利率维持在75%，符合市场预期。

超大规模客户贡献显著提升，采购承诺翻倍扩张

报告期内，面向超大规模客户的收入从上一季度的430.5亿美元跃升至487.1亿美元，反映出云服务商与大型企业对高性能计算资源的持续加码。同时，公司未来采购承诺由1190亿美元增至2790亿美元，主要集中在长期存储芯片供应协议，凸显其对未来算力基础设施布局的坚定投入。

下一季度指引超预期，但毛利率略显疲软

英伟达预计下个季度营收将达1080亿美元，高于市场平均预期的约1042亿美元。值得注意的是，该预测未包含任何来自中国市场的数据中心计算业务收入。尽管整体前景乐观，但调整后毛利率指引下调至74%，低于市场预期的75%，成为本次财报中相对偏弱的环节。

架构与产能布局成核心投资逻辑

Serenity指出，英伟达营收已从681亿美元连续攀升至816亿、962亿，并有望在下一季度冲击1080亿，表明当前人工智能应用需求并未出现明显拐点。随着市值突破5万亿美元，单纯追逐股价估值偏差的空间收窄，真正的机遇转向其技术架构演进及产能规划对产业链的影响，包括CPO光互连、先进存储芯片以及800V高压电力系统等关键环节。