英伟达对华出货受阻，H200库存压力凸显

据彭博社报道，英伟达在截至7月26日的最新财季中，已向中国客户交付少量H200人工智能芯片，但相关营收占其数据中心业务总份额不足百分之一。尽管美国监管部门于今年1月批准部分额度出口，但实际销售进度受制于中方审批态度及市场接受度。

产能释放遇阻，库存负担持续加重

由于终端市场需求下滑及前期备货过剩，英伟达在过去六个月内针对积压的H200芯片计提了约4亿美元的资产减值准备，反映出当前高端算力产品在中国市场的渗透面临显著阻力。