AI与关税成通胀核心驱动力，服务通胀表现稳健

8月27日，嘉信金融研究中心宏观研究主管Kevin Gordon在解读最新美国PCE数据后表示，当前通胀压力主要源于人工智能相关资本开支、贸易关税以及能源成本上升。这些结构性因素正深刻重塑价格走势格局。

商品领域通缩趋势逆转，耐用品价格持续攀升

在关税政策持续施压的背景下，商品部门尤其是耐用品类别已几乎不再出现通缩现象。历史数据显示，耐用品长期处于价格下行区间，而当前这一常态已被打破，反映出供应链调整与进口成本上升的显著影响。

服务业通胀具韧性特征，构成经济扩张支撑力

Gordon强调，服务业领域的通胀在经济扩张周期中本就具有普遍性。当前水平属于健康范畴——不仅未引发需求过热，反而展现出强劲就业与消费动能，成为拉动GDP增长的关键支柱。