食品通胀压力加剧 全球或迎5%峰值

根据摩根大通于7月24日发布的研究报告，若按年率计算，全球食品价格涨幅预计将在2027年上半年攀升至约5%，接近2026年上半年预测值2.8%的两倍水平。该行指出，此轮上涨主要由两大结构性因素推动：中东地区持续的地缘冲突导致化肥出口通道断裂，以及未来两年内形成超级厄尔尼诺现象的高概率。

地缘扰动与气候异常双重冲击

中东区域在全球尿素出口中占据42%份额，氨出口占比达27%，其中约三分之一的氮肥依赖霍尔木兹海峡运输，该航道的不稳定性直接威胁全球农业投入品供应。同时，截至2026年底出现超级厄尔尼诺的概率已达81%，且其延续至2027年的可能性高达97%。

新兴市场面临显著价格压力

单一超级厄尔尼诺事件可能推高食品通胀约0.7个百分点，叠加化肥供应链中断影响，两项因素合计或将使全球食品通胀率上升1.3至1.5个百分点。由于食品在亚洲和拉丁美洲多数新兴市场的消费者价格指数中占30%至50%权重，这些地区将承受最直接的价格传导压力。