美债期限利差收窄，市场重估美联储长期信誉

安联首席经济学家 Mohamed El-Erian 指出，当前美国国债收益率曲线呈现明显趋平态势，2年期与10年期国债利差缩小7个基点，2年期与30年期利差则收窄10个基点。这一变化被视为固定收益市场对近期政策信号作出的鹰派再定价反应。

长期利率预期受政策信号主导

El-Erian分析认为，市场对美联储未来货币政策路径的判断趋于谨慎，尤其在长期利率方面表现出更强的稳定性预期，反映出投资者对央行长期信誉的信心回升。