30年期美债收益率超5%天数达55天，创近十年峰值

截至8月31日，美国30年期国债收益率已有55个交易日维持在5%以上，超越2007年的50天纪录，成为自2006年以来最多的一年。当日该期限收益率收报5.25%，显示长期利率持续处于高位。

多重压力推升长期利率，非仅源于加息预期

本轮长债收益率攀升不能简单归因于美联储加息预期。国际油价重返90美元上方，加剧市场对远期通胀的担忧；同时，美国财政赤字扩大与政府债务发行量持续增加，进一步放大供给压力。

AI企业发债潮加剧资金竞争，外资需求转弱

近年来科技企业尤其是人工智能相关公司集中融资，大量发行长期债券，与美国国债争夺长期资本。与此同时，海外官方机构购债意愿下降，导致市场更多依赖价格敏感型私人投资者接盘，形成利率上行的自我强化机制。