比特币价格在多重清算区间徘徊，短期波动承压

9月3日，Glassnode发布最新链上分析指出，8月中旬的空头挤压推动比特币一度升破80,000美元大关，但随后在长期上方供应密集区遭遇阻力，价格回调至76,000美元附近，并引发连续多头清算。目前，83,000至86,000美元区间仍积聚大量潜在空头平仓仓位，下方60,000至63,000美元则存在未消化的多头清算集中区域，形成当前价格运行的核心区间。

筹码分布重塑，短期成本基础推高获利压力

数据显示，比特币在5月交易于78,000美元时，约65%的流通供应处于盈利状态；而8月底重返该价位时，盈利比例已上升至68%。夏季期间的筹码再分配使短期持有者的平均成本抬升至约71,000美元，意味着相同价格水平将激活更多获利了结行为，加剧下行阶段的抛压。综合成本结构与持仓分布，62,000至65,000美元被认定为阶段性支撑聚集区，而83,000至86,000美元则是长期持币者集中供给的关键区域。

ETF资金流入趋缓，利率压力持续显现

美国比特币现货ETF在反弹阶段的日均净流入曾达2.9亿美元，创下7日峰值，但二级市场日均成交额稳定在约30亿美元，远低于此前扩张周期水平，反映机构资金参与节奏趋于平稳。与此同时，美国10年期国债收益率在8月19日因财政部回购消息短暂降至4.6%，但在8个交易日内迅速回升至4.8%，并刷新本轮周期高点，表明主权债务风险仍对整体市场估值构成压制。

期权持仓聚焦高位，波动锚点明确

期权市场方面，短期看涨情绪有所降温，但长期合约需求依然强劲。9月25日到期的Deribit与IBIT期权未平仓总量约为140亿美元，且多数头寸集中在80,000美元以上行权价，成为未来数周价格波动的重要参考坐标。在83,000至86,000美元的上方供应被有效消化前，比特币预计将延续区间震荡态势，62,000至65,000美元则构成主要下行支撑区间。