美债市场震荡收窄，就业数据成关键变量

9月4日，美国国债市场在经历连续波动后出现小幅调整，投资者正密切关注即将发布的非农就业报告，试图从中捕捉美联储未来货币政策路径的蛛丝马迹。

基准收益率短暂冲高后回落，波动反映政策不确定性

10年期美国国债收益率在本周基本持平于4.76%，过去五个交易日累计上行5个基点。初期因能源价格攀升及美联储主席沃什发表偏鹰派言论，收益率一度触及近三年最高水平。然而，随着美联储理事沃勒周四释放通胀或趋缓的信号，市场情绪转向乐观，债券价格回升，收益率随之下行。

长期利率波动揭示政策可预测性下降

Lombard Odier投资管理公司宏观主管Florian Ielpo指出：“美联储的表态正变得更具可理解性，但其实际决策却愈发难以预判。这种矛盾在长期国债市场的剧烈波动中体现得尤为明显。当前，货币政策本身的模糊性已成为驱动市场波动的核心因素之一。”