韩企内存库存逼近警戒线，AI需求引爆供应危机

KB Securities最新分析指出，受2027年前后内存产能严重不足预期影响，三星电子与SK海力士股价已从三个月前峰值回落逾三成。截至第三季度末，两家企业内存库存水平均低于十日用量，凸显供应链紧张态势。

AI基建开支飙升，内存需求远超供给能力

预计至2027年，全球云服务商在人工智能基础设施上的投入将同比增长六成，达1.3万亿美元规模。届时，内存芯片占整体支出比重预计将升至57%，显著高于2025年的14%水平，形成结构性供需缺口。

头部厂商获机构青睐，估值存在上行空间

尽管短期承压，KB Securities仍维持对三星与SK海力士的首选评级。其核心逻辑在于当前交易估值仅为预期市盈率的三倍，且随着供应瓶颈持续发酵，企业盈利弹性与市场重估动能正在积聚。