CFTC裁定支持Kalshi永续合约：监管层否认掉期争议

美国商品期货交易委员会（CFTC）于9月8日向华盛顿特区联邦法院提交文件，要求驳回芝加哥商品交易所（CME）针对Kalshi公司比特币永续期货合约提起的法律诉讼。该决定标志着监管机构对永续合约结构的合规性持肯定态度。

现金结算机制与无到期设计未构成法律障碍

Kalshi推出的现金结算型比特币永续合约（BTCPERP）已于5月29日获得批准，其核心特征为不设到期日、通过资金费率机制持续跟踪现货市场价格波动。此结构虽引发争议，但CFTC认为其本质仍属期货范畴，而非场外掉期产品。

CME同类产品存在，监管逻辑具一致性

针对CME主张“无到期且持续支付”的合约应归类为掉期的论点，CFTC回应称此举“小题大做”，并指出CME自身在6月和8月均录得高于5月的比特币期货成交量，表明其已有能力推出相似结构的产品，且市场接受度高。

案件进入关键答辩期，10月2日为截止日

CME需在10月2日前完成对CFTC立场的正式答复，届时法院将评估双方论据，进一步推进案件审理进程。此次裁决或将为未来数字资产衍生品的监管路径提供重要参考。