ESMA发布预警：预测合约平台面临合规缺口

欧洲证券及市场管理局（ESMA）于9月11日发布最新风险评估报告，揭示Polymarket与Kalshi等主流预测市场平台在欧盟境内运营缺乏法定授权。这些平台目前并未持有向成员国居民提供事件合约所需的合规许可。

产品属性界定模糊，监管归属存争议

报告强调，事件合约的法律定性取决于其设计机制，可能被认定为衍生品、受MiCA框架管辖的加密资产，或受各成员国赌博法约束。若被划入金融工具范畴，则需遵循欧盟对二元期权的零售投资者保护禁令，且必须具备投资公司牌照方可分销。

地域限制执行不一，存在规避风险

ESMA质疑当前平台对欧盟区域的限制策略，指出其仅针对部分国家实施访问封锁，未覆盖全部成员国，且用户可通过VPN技术绕过地理屏障。7月，法国已下令互联网服务提供商屏蔽Polymarket，凸显监管压力持续升级。

AI热潮或成新风险传导路径

机构警告，人工智能领域资本预期升温正推动资产重估，一旦科技股回调或AI投资回报不及预期，大型投资者或将抛售高流动性资产以补充现金流。数据显示，比特币在2026年上半年预计下跌35%，同期美国现货比特币ETF遭遇超过55亿美元资金净流出。