非农提振加息预期，9月会议博弈加剧

9月11日，分析师Brandon Brown指出，受强劲非农就业报告影响，市场对美联储9月会议加息的定价已攀升至约15个基点。这一变化反映出投资者对货币政策路径的重新评估。

沃勒表态凸显数据依赖，决策趋于谨慎

鉴于美联储理事沃勒明确表示其投票立场将由下一轮通胀数据决定，市场普遍认为，在关键通胀指标公布前，9月会议的加息可能性维持在接近五成的水平是合乎逻辑的。

政策分歧或再现，核心PCE成关键观测点

基于生产者价格指数（PPI）与消费者价格指数（CPI）向核心个人消费支出（PCE）通胀的传导机制分析，维持利率不变与支持加息之间的分水岭或在于核心PCE环比增幅是否触及0.25%左右的阈值。

远端利率预期温和，短期加息空间受限

从收益率曲线远端看，市场预计到2027年中，累计加息幅度将略超60个基点。然而，即便后续数据表现强劲，短期内加息次数也难以突破三次。