美国8月通胀数据超预期，加息窗口再度开启

9月12日，中金公司发布研究报告指出，美国8月消费者价格指数（CPI）经季节性调整后环比上升0.4%，高于上月的0.1%；同比涨幅为3.4%，与前值持平。核心CPI环比增长0.3%，较上月的0.2%有所回升，同比增速为2.4%，略低于前值但仍在高位运行，整体表现超出市场普遍预期。

能源与服务成本推升通胀压力，AI影响持续显现

报告分析显示，本轮通胀反弹主要由能源价格上行、电信服务费用调涨以及人工智能技术渗透带来的结构性成本上升所驱动。这些因素共同构成对终端物价的持续支撑，使得通胀粘性依然较强。

加息预期升温，点阵图或预示更长紧缩周期

中金研判，当前通胀数据已触及美联储政策决策的敏感阈值，因此预计联邦公开市场委员会将在9月16日议息会议上宣布加息25个基点。此外，会议还可能下调对失业率的预测，并上调未来通胀展望。点阵图或相应调整2027年及2028年的利率路径，暗示紧缩周期或将延续更久。

鹰派情景下或重启加息，市场需重新评估周期长度

若年内或明年再次启动加息动作，将意味着市场必须重新定价一个持续时间更长的货币紧缩周期，对资产估值和流动性环境构成显著挑战。