代币化股票市值跃升至19亿欧元，监管层发出风险预警

欧洲证券及市场管理局（ESMA）今日发布的研究报告显示，代币化股票的总市值在最近十八个月内由约三亿欧元迅速攀升至接近十九亿欧元，反映出该领域发展速度远超预期。

多重代币版本或致流动性割裂，埋藏系统性隐患

报告特别指出，同一基础证券出现多个独立代币化实体的现象，可能造成交易流动性分散，削弱市场深度，进而对金融体系稳定性构成潜在威胁。

链下确权与复杂中介结构削弱透明度与结算效率

尽管部分发行方宣称其代币与标的股票维持一比一锚定关系，但实际运作中所有权信息仍依赖于链下系统记录，导致缺乏统一的链上事实依据。同时，多层级中介机构的存在，以及普遍缺失原子结算能力——即证券与资金同步交割——进一步加剧了操作风险与信任缺口。目前，xStocks、Ondo Global Markets与Robinhood等机构已向欧盟提交相关代币化股票发行申请文件。