加息周期下股市韧性显现：高盛重申牛市延续预期

9月14日美联储宣布加息之际，市场普遍担忧股市承压，但高盛研究团队指出，当前市场环境与过往存在显著差异。以Ben Snider为首的分析师强调，尽管利率上升对估值构成下行压力，但企业盈利表现仍是驱动股市的核心动力。

估值回调不改市场基本面优势

标普500指数的预期市盈率已从年初的22倍回落至当前的19倍，然而该指数距离历史纪录高点仅相差2%。报告分析，市场已充分消化未来一年内三次以上加息的预期，且上市公司资产负债表状况整体稳健，为股价提供支撑。

历史数据揭示加息后长期回报潜力

回顾过去七次加息周期，尽管在首次加息后的前三个月标普500平均下跌2%，但在随后12个月内实现平均9%的涨幅。这一趋势表明，短期波动难以改变中期向好格局，尤其在盈利增长可持续的前提下。