美联储加息预期攀升，市场重估美股前景

随着美国8月核心消费者价格指数再度上扬，市场对美联储9月实施利率上调的预期迅速增强，加息已成大概率事件。这一变动引发投资者对权益资产走势的重新评估。

历史周期显示加息初期波动加剧，长期回报仍具吸引力

LPL Financial分析1994年以来六轮货币紧缩阶段发现，标普500在首次加息后的前四个月内平均呈现负收益，但在12个月周期内则实现平均6.7%的正回报，中位数高达10.7%。其中1997年3月启动加息后，该指数一年内涨幅达42%，而2022年3月加息周期中最大回撤约为25%。

当前环境更趋近1990年代末，但难复制过往极端行情

机构指出，当前宏观经济特征与1990年代末期更为相似：整体经济保持一定韧性，通胀水平尚未达到2022年的峰值，且利率起点已处于较高位置。同时，人工智能领域的资本投入热潮或支撑企业支出扩张。然而，考虑到本轮紧缩幅度远低于2022至2023年累计5.25个百分点的水平，预计难以重现当年42%的惊人涨幅。