Kakao分拆架构调整致券商集体下调目标价

据IBK Securities分析师李承勋9月19日披露，公司已将Kakao股票目标价由73,000韩元大幅调降至53,000韩元，降幅达27%。此举主要基于集团拟推进的结构性重组——将KakaoTalk与人工智能核心业务从现有子公司体系中独立，形成新的运营单元。

分拆初期波动加剧，市场预期趋于谨慎

尽管该举措旨在提升各业务板块的独立性与透明度，但短期内可能引发治理结构复杂化及资本配置效率下降的风险。多家金融机构同步跟进，包括Kiwoom Securities将目标价从110,000韩元降至70,000韩元，而Meritz Securities则由52,000韩元调至37,000韩元。

评级分化显现，关注控股公司折价与变现路径

目前，IBK仍维持买入评级，认为长期价值未受损；但三星证券与梅里茨证券已将评级下调至持有，核心顾虑在于新设立的控股实体可能存在估值折让，且人工智能相关收入模型尚未获得充分验证，商业化进程存在较大不确定性。