宏观扰动出清，科技成长赛道重获资金青睐

招商证券分析认为，本周宏观事件集中落地，市场情绪迎来修复。美联储如期加息25个基点，并释放偏鹰信号，点阵图显示年内或仍有一次加息，但该预期已充分反映，负面冲击实质上完成释放。在此背景下，短期内缺乏重大宏观变量博弈，市场逐步摆脱对政策面的过度敏感，转向以产业基本面为核心定价逻辑。

经济数据结构性分化，新动能持续发力

8月国内经济数据显示生产端边际改善，但总需求仍显疲弱，新旧动能呈现明显分化的格局。总量层面的低迷已被市场广泛消化，当前关注焦点已转向结构性亮点——科技产业与外需驱动型行业维持较高景气度，成为支撑市场信心的关键力量。

地缘风险缓和，能源价格回落缓解通胀担忧

美伊关系僵局持续，但外交渠道互动频率上升，地缘紧张局势出现边际缓和迹象。受此影响，国际油价自高位回落，市场对能源供给冲击的担忧减弱，进一步降低了宏观环境的不确定性，为风险资产回暖创造条件。

科技板块成交占比回升，补涨行情可期

在宏观压制逐步解除的背景下，前期估值调整充分、拥挤度显著下降的科技板块迎来资金回流。本周TMT行业成交额占全市场比重回升至43%，显示市场配置重心再度向高成长性领域倾斜。尤其具备明确业绩兑现能力的AI算力链与光模块（CPO）产业链，有望开启阶段性补涨行情。