山寨币行情回暖：七成站上长期均线上方

根据币安数据，截至9月21日，超过七成的非主流加密货币已突破200日移动平均线，这是自2025年10月以来的首次，此前这些资产长期处于该均线之下，持续近一年时间。

非主流代币总市值重返8000亿美元大关

CryptoQuant分析师Darkfost指出，剔除比特币与以太坊后的山寨币总市值（Total3）已重回8000亿美元上方，为八个多月以来首次实现这一水平，并以强劲日线收盘姿态突破5月高点，显示资金回流迹象。

山寨季指数回落，市场分化隐现

然而，Blockchaincenter发布的山寨季指数在9月20日下滑至41点，较历史峰值低出34点，8月曾达约67。该指标反映前50大币种在过去90天内超越比特币的表现比例，当前比特币占比为59.34%，三日内上升0.5个百分点，表明市场轮动尚未形成普遍性主导。

对美元走强未体现对比特币的全面优势

尽管部分山寨币对美元呈现反弹态势，但并未展现出对比特币的系统性强势。以太坊/比特币汇率约为0.03238，正逼近2021年以来的下行趋势线，目前仅为早期信号，尚不足以确认趋势反转。

结构修复或具脆弱性，需保持审慎

Darkfost再次提醒，当前市场结构改善可能迅速逆转，投资者应维持谨慎态度，避免因短期反弹而忽视潜在调整风险。