SEC加速加密托管规则落地，明确非证券资产持有路径

美国证券交易委员会加密工作组首席法律顾问Taylor Lindman于9月23日在华盛顿举行的CoinDesk政策与监管峰会上披露，关于加密资产托管的监管提案已正式提交白宫管理和预算办公室（OMB）进行审查。该规则覆盖投资公司及经纪自营商，核心目标是为市场提供清晰指引，允许其在无需特殊注册的前提下，在经纪自营商体系内持有非证券类加密资产。

投资顾问可依托州特许信托实现合规托管

根据Lindman说明，新规将授权投资顾问将其客户资产存放于经州政府批准的信托机构，作为合格的加密资产托管方。此举意在构建一个更具弹性的合规框架，使传统金融中介能更安全地融入数字资产生态。

过渡安排分阶段实施，强化监管衔接

为确保规则平稳过渡，SEC已于2025年12月发布员工声明，为经纪自营商在新规则出台前提供临时操作指引。此外，自2025年9月起，投资顾问即可启动通过州特许信托进行客户资产托管的实践，形成制度与执行之间的有效衔接。

监管基建持续夯实，推动链上业务合法化

Lindman将当前工作定位为“打基础”，强调包括加密发行规则与代币化证券豁免在内的多项举措共同构成监管底层架构。她指出，委员会正致力于让现有证券中介机构能够安心运用区块链技术，实现加密资产的持有与交易，从而推动整个行业向合规化、规模化演进。这一方向也标志着此前在Gary Gensler任内停滞的托管方案被重新激活，特朗普政府任命的支持加密的监管团队正推动系统性改革。