现实世界资产驱动DeFi范式跃迁，2.0时代已至

据Multicoin Capital最新研究，以美债、股票及外汇为代表的现实世界资产（RWA）正快速完成链上迁移，推动去中心化金融体系由1.0迈向2.0阶段。这一演进不仅重构了资产结构，更催生出与传统金融高度协同的新一代协议架构。

低波动资产催生新型金融工具生态

相较于早期为高波动性加密资产设计的AMM、永续合约与浮动利率借贷等原语，当前市场对稳定型资产的需求促使订单簿机制（CLOB）、询价交易（RFQ）、固定利率借贷、期权产品以及暗池交易等新范式落地。这些工具具备窄价差、高抵押品质量与明确久期特征，契合机构参与门槛。

技术栈价值捕获路径清晰化

在新生态中，价值创造将沿着基础设施层级分布：底层公链（L1/L2）、核心金融原语层、原生主经纪商业务模块，以及应用与订单流聚合层构成完整链条。其中Pendle、Morpho Midnight、Project 0与Renegade等项目因深度适配新资产特性，成为关键布局标的。