六家科技巨擘AI算力回报门槛测算：年均116亿美元

高盛近期发布针对美国科技行业的深度分析报告，聚焦大型云端服务商在人工智能领域的资本开支效益。研究选取Alphabet、亚马逊、微软、Meta、甲骨文及SpaceX作为样本，对2026至2027年间的算力投资进行收益压力测试。

算力投资成本结构与回收路径设定

报告假设每吉瓦算力前期投入约为420亿美元，其中70%用于硬件采购，30%用于数据中心基础设施建设，并引入较为保守的折旧模型与持续运营支出估算，以确保评估结果具备现实参考性。

回报门槛：2028至2030年须创收1.42万亿美元

基于上述前提，高盛测算显示，六家企业合计需在2028至2030年间创造约1.42万亿美元的总收入，方能支撑该轮算力扩张达到15%的年化投入资本回报率，即每吉瓦算力平均需产生116亿美元的年度收入。

不同资产回报分化仍存，但短期前景乐观

尽管研究指出各类数字资产所承载的商业价值存在差异，导致资本回报率呈现结构性分化，但考虑到未来三至五年市场增长潜力，高盛仍维持对接下来十八个月内AI领域资本投入回报率的正面预期。